درحالي‌كه شيوع بيماري كوويد19 طي چند هفته اخير بيشتر تيترهاي مهم خبري را از آن خود كرده است، بخش زيادي از توجه فضاي ارزهاي ديجيتال به سمت هاوينگ (نصف شدن) پاداش بلاك بيت كوين معطوف شده است. اكنون پس از هاوينگ‌هاي بيت كوين كش و بيت كوين اس‌وي، انتظارها براي هاوينگ بيت كوين كه فقط چهار هفته با آن فاصله داريم، به اوج خود رسيده است. وب‌سايت كوين تلگراف در گزارش تازه خود وضعيت احتمالي استخراج‌كنندگان بيت كوين بعد از هاوينگ را بررسي كرده است.
هاوينگ يكي از مهم‌ترين ويژگي‌هاي بيت كوين را محقق مي‌كند: وضعيت ضدتورمي آن. در زمان آغاز به كار بيت كوين، هر 10 دقيقه و پس از استخراج هر بلاك، 50 واحد بيت كوين توليد مي‌شد. اما اين ميزان هر چهار سال يك بار به نصف كاهش مي‌يابد. هاوينگ پيش رو، سومين رويداد هاوينگ است و نرخ عرضه بيت كوين را به 6.25 كوين در هر 10 دقيقه كاهش مي‌دهد.
بسياري از اعضاي صنعت بيت كوين به شدت منتظر هاوينگ هستند و بسياري از آنها چشم‌انداز بازار را پس از كاهش عرضه كوين، مثبت و صعودي مي‌بينند. توليد واحدهاي جديد به نصف كاهش مي‌يابد و انتظار مي‌رود تقاضا يا ثابت بماند و يا بيشتر شود. اين يعني طبق قوانين عرضه و تقاضا، قيمت بيت كوين بايد افزايش پيدا كند.
با اين حال، اين طور نيست كه قيمت هميشه رفتار مورد انتظار را نشان دهد. بنابراين احتمال دارد كه قيمت بيت كوين پس از هاوينگ ثابت بماند و يا حتي افت كند. عوامل متعددي ممكن است بر قيمت تأثير بگذارند كه از آن جمله مي‌توان به سفته‌بازي معامله‌گرها اشاره كرد. به عنوان مثال، معاملات مارجين در قرارداد هاي آتي به عنوان يك عامل محرك در قيمت بيت كوين به هنگام نوسانات بازار شناخته مي‌شود؛ اتفاقي كه به هنگام سقوط 12-13 مارس (22-23 اسفند) مشهود بود و باعث ليكوئيد شدن (از بين رفتن سرمايه) بسياري از موقعيت‌هاي داراي اهرم شد. همبستگي فعلي بازار بيت كوين و بازار سهام نيز نمونه ديگري از چگونگي عدم مطابقت بيت كوين با منطق عرضه و تقاضا است.
ماينر ها هم بر قيمت بيت كوين تاثيرگذارند :
با اينكه سفته‌بازي قطعاً عامل موثري در نوسانات بيت كوين است، ماينرها نيز عامل مهم ديگري در فشار براي فروش بيت كوين به شمار مي‌روند، زيرا آنها بايد بيت كوين‌هاي استخراج‌شده خود را نقد كنند تا بتوانند به عمليات ماينينگ ادامه دهند. به جز تبادلات ديگر، ماينرها نيز بخش اعظمي از جريان ورودي صرافي‌ها را تشكيل مي‌دهند. درحالي‌كه معامله‌گرها اغلب خريد و فروش بيت كوين انجام مي‌دهند، ماينرها فقط مي‌فروشند.
با توجه به اينكه ماينرها يا همان استخراج‌كنندگان بخش بزرگي از پازل بيت كوين را تشكيل مي‌دهند، چگونگي آمادگي آنها براي هاوينگ پيش‌رو حائز اهميت است، زيرا مي‌تواند به پيش‌بيني بهتر درباره حركت قيمت پس از هاوينگ كمك كند. سقوط اخير قيمت بيت كوين باعث بزرگترين ميزانافت سختي استخراج از سال 2011 شد و فشار فروش از سوي استخراج‌كنندگان را بيشتر كرد. با كاهش شديد سودآوري، بسياري از آنها مجبور به خاموش كردن دستگاه‌هاي خود شدند.
اين فرايند كه در گزارشي از سوي بلاك‌ورسلوشنز (Blockware Solutions) از آن تحت عنوان «تسليم‌شدن استخراج‌كنندگان» نام برده شد، باعث تغيير در اكوسيستم استخراج مي‌شود، به شكلي كه فقط دستگاه‌هاي پيشرفته‌تر استخراج باقي مي‌مانند و استخراج‌كننده‌هايي كه از اين دستگاه‌ها استفاده مي‌كنند، احتمالاً بيت كوين‌هاي خود را براي مدت زمان طولاني‌تري نگهداري مي‌كنند. اين اتفاق موجب مي‌شود تا سازوكار زمان و ميزان فروش بيت كوين‌هاي تازه توليدشده نيز تغيير پيدا كند.
اگر افزايش قيمت نداشته باشيم ؟
اين سوال براي خيلي از تازه واردان مطرح مي شود كه آيا خريد ماينر تراهش پايين همچنان به صرفه هست يا خير ؟
اگر قيمت‌ها به ميزان قابل‌توجهي افزايش پيدا كنند، جاي نگراني نيست زيرا استخراج‌كنندگان كوين كمتري دريافت مي‌كنند اما مي‌توانند هر كوين را به ارزش بيشتري بفروشند. اينجا پرسش مهمي مطرح مي‌شود: اگر قيمت‌ها ثابت بمانند و يا حتي بدتر از آن افت كنند، هر استخراج‌كننده چه خواهد كرد و كل شبكه چه رفتاري را نشان خواهد داد؟ هر تغيير قيمتي مي‌تواند پايان كار بسياري از استخراج‌كنندگان باشد، هزينه‌هاي هر استخراج‌كننده‌اي در قيمت به‌خصوصي سربه‌سر مي‌شود و از همه مهم‌تر، هر استخراج‌كننده‌اي استراتژي خاص خود را دارد.
اگر بيت كوين قيمت فعلي (6,720 دلار در زمان نگارش مقاله) را حفظ كند و توليد هم به نصف كاهش پيدا كند، استخراج‌كننده‌ها با وضعيتي مشابه آنچه در 12-13 مارس اتفاق افتاد روبرو خواهند شد. اين وضعيت مي‌تواند براي بخش قابل‌توجهي از شبكه استخراج، كه هنوز با تجهيزات قديمي مانند انت‌ماينر اس 9 (Antminer S9) كار مي‌كنند، مشكل ايجاد كند.
براي اينكه افرادي كه از انت‌ماينر اس 9 استفاده مي‌كنند و افرادي كه هزينه برق پايين در محدوده 0.03 تا 0.05 دلار براي هر كيلووات در ساعت دارند، سودآوري استخراج خود را حفظ كنند، قيمت بيت كوين پس از هاوينگ بايد در محدوده 7,600 تا 13,000 دلار باقي بماند، البته با اين فرض كه سختي استخراج تغيير چنداني پيدا نكند. با در نظر گرفتن هزينه‌هاي اضافي ميزباني، مكان و هزينه برق بالاتر در كشورهايي خارج از چين، قيمت مناسب براي سربه‌سرشدن هزينه‌هاي استخراج‌كننده از اين هم بالاتر مي‌رود.
بنابراين، هاوينگ بيت كوين ممكن است باعث خارج‌شدن اكثر انت‌ماينرهاي اس 9 و ساير تجهيزات قديمي از شبكه استخراج بيت كوين شود. بر اساس گزارش بلاك‌ورسلوشنز، انت‌ماينرهاي اس 9 تقريباً 30 درصد نرخ هش شبكه بيت كوين را تشكيل مي‌دهد و اكثر اين دستگاه‌ها توسط استخراج‌كنندگاني استفاده مي‌شوند كه مجبور هستند بيش از 0.03 دلار براي هر كيلووات برق در ساعت بپردازند.
اگر دستگاه‌هاي قديمي‌تر خاموش شوند، افت شديدي در سختي استخراج ايجاد مي‌شود و در عوض، استخراج براي افرادي كه باقي مي‌مانند سودآورتر خواهد شد، زيرا در اين صورت به بخش بزرگتري از شبكه استخراج دسترسي خواهند داشت. به گفته مت ديسوزا (Matt D’Souza)، مديرعامل بلاك‌ورسلوشنز، شركت ارائه‌دهنده خدمات استخراج ارز ديجيتال، افت سختي استخراج ممكن است حتي بيشتر از سقوط 12-13 مارس باشد. او گفت:
كاهش سختي پس از هاوينگ كاملاً وابسته به سود ماينرها است، كه خود تحت تاثير قيمت بيت كوين است. اگر بيت كوين از 9,000 دلار پايين‌تر برود، سود ماينرها كاهش خواهد يافت. اگر بيت كوين در 7,200 دلار بماند، بسياري از ماينرها بايد دستگاه‌هاي خود را خاموش كنند. اگر پس از هاوينگ بيت كوين براي چند هفته پايين‌تر از 9,000 دلار باقي بماند، حدود 27 تا 35 درصد شبكه مجبور به خاموشي دستگاه‌هاي خود خواهند شد. استخراج‌كنندگاني كه از تجهيزات پيشرفته‌تر استفاده مي‌كنند چطور؟ با توجه به اينكه انت‌ماينر اس17 مي‌تواند با 50 درصد مصرف برق بيشتر 300 درصد سريع‌تر از اس9 استخراج كند، با قيمت برق يكسان در محدوده 0.03 تا 0.05 دلار، قيمت مناسب براي سربه‌سرشدن هزينه‌ها حدوداً بين 3,000 تا 5,000 دلار خواهد بود.
اين يعني با خاموش شدن دستگاه‌هاي قديمي‌تر و كاهش سختي، استخراج با هزينه برق بالاتر هم مي‌تواند هنوز در بازي باقي بماند، حتي اگر قيمت تغييري پيدا نكند. در وبينار اخير Chainalysis، كريس بنديكسون (Chris Bendiksen)، رئيس بخش تحقيقات در شركت كوين شيرز (CoinShares)، همين الگو را در سقوط ماه مارس دخيل مي‌دانست كه به عقيده او آزمايشي براي هاوينگ بود. بنديكسون اظهار داشت:
نتيجه اين خواهد بود كه پس از هاوينگ و احتمالاً پس از چند ماهِ بي‌ثبات، صنعت استخراج موقعيتي بسيار قوي‌تر خواهد داشت و مجموع هزينه‌هاي آن به طور كلي كمتر خواهد بود.
پالايش و تثبيت
فرقي ندارد كه درباره هاوينگ حق با چه كسي خواهد بود و كدام پيش بيني به وقوع خواهد پيوست، نكته مهم اين است كه اين رويداد براي ماينرهاي سراسر جهان بسيار مهم مي‌باشد. با كاهش پاداش، سودآوري نيز حداقل در كوتاه مدت كاهش خواهد يافت. بنابراين نسخه هاي قديمي دستگاه هاي ماينينگ و اسيك ها ديگر براي دارندگان و ماينرها سود به همراه نخواهند داشت.
ماركو استرنگ مديرعامل جنسيس ماينينگ گفت:
انت ماينر S9 كه محبوب ترين مدل اسيك بيت مين مي‌باشد سودآوري خود را از دست مي‌دهد و به دنبال آن نيز ماينرهاي بسيار زيادي به اين شرايط دچار مي‌شوند. در حال حاضر انت ماينر S9 و سري آوالون A851 از شركت Canaan Creative كه توان هشينگ و محاسباتي يكساني دارند، از پر كاربردترين تجهيزات ماينينگ مي‌باشند. بر اساس شاخص استخر ماينينگ F2pool، اين مدل هاي قديمي داراي سود 50 درصدي با قيمت فعلي بيت كوين مي‌باشند.
استخراج‌كنندگان براي محافظت از خود در برابر آينده نامشخص پس از هاوينگ مي‌توانند از ابزارهاي مختلفي در فضاي ارزهاي ديجيتال بهره ببرند. البته افرادي كه تمايل بيشتري به ريسك‌پذيري دارند و بازار صعودي بيت كوين را بيشتر مي‌پسندند، مي‌توانند با استراتژي فعلي خود به استخراج ادامه دهند، به اين اميد كه همانند هاوينگ قبلي، اين بار هم قيمت روندي صعودي داشته باشد.
در هر صورت، احتمال اينكه طبق پيش‌بيني برخي، بيت كوين وارد يك « مارپيچ مرگ » شود بسيار كم است. كاهش سختي و استراتژي‌هاي سرمايه‌گذاري ايمن باعث مي‌شوند استخراج بتواند هميشه و در هر نقطه‌اي از زمان براي عده‌اي سودآور باشد. هاوينگ اتفاق خواهد افتاد و بيت كوين بلاك به بلاك به مسير خود ادامه خواهد داد.